السعودية.. الجزيرة كابيتال توصي بزيادة المراكز في سهم “أرامكو”
أبقت شركة الجزيرة كابيتال توصيتها لسهم الزيت العربية السعودية (أرامكو) إلى “زيادة المراكز” وتعني الاستمرار في الشراء، وحددت سعر السهم المستهدف عند 29.6 ريال.
جاء ذلك بالتزامن مع ظهور فرص جديدة ومحتملة ناشئة عن الصراعات العالمية التجارية، وذلك يضع الشركة في وضع جيد للاستفادة من تلك التغيرات.
وسلطت الجزيرة كابيتال الضوء على قدرة الشركة وهي عملاق النفط والبتروكيماويات السعودي على استغلال الأوضاع الحالية التي تواجه الأسواق لتشكل فرصة قصيرة الأجل للنفط السعودي، وقد يؤدي فرض المزيد من العقوبات الاقتصادية على أهم مصدري النفط مثل روسيا وإيران وفينزويلا إلى زيادة الطلب على النفط السعودي.
ويمكن أن يؤدي الخلل في سلاسل التوريد بسبب الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى خلق فرصة لزيادة اعتماد آسيا على النفط السعودي.
وتستمر المكانة القوية لشركة أرامكو في تعزيز النمو بدعم من عوامل استراتيجية رئيسية، تشمل التراجع التدريجي لتخفيضات إنتاج أوبك وحلفاؤها ورفع إنتاج الغاز وخاصةً في المرحلتين الأولى والثانية من مشروع الجافورة وزيادة القدرات في قطاع التكرير والتسويق.
ولفت الجزيرة كابيتال إلى التحديات الاقتصادية الجديد وضعف أساسيات أسواق النفط، واحتمالية التعرض للضغط على الإيرادات خلال المدى القريب بسبب صعوبة بيئة النمو عالميا المتمثلة في انخفاض أسعار النفط والتوترات التجارية في ظل غياب حدوث تعافي كبير للطلب على منتجات قطاع التكرير.
وكذلك الضغوط على إيرادات الشركة خلال العام الحالي 2025 بانخفاض محتمل بنسبة 3.5% إلى 1.74 تريليون ريال سعودي، لأسباب تتعلق بانخفاض أسعار النفط، حيث من المتوقع أن تنخفض بنسبة 12% عن العام السابق، مع استقرار الطلب على منتجات قطاع التكرير.
وقد تنخفض توزيعات الأرباح للعام 2025 إلى 1.32 ريال سعودي للسهم في العام الحالي وإلى 1.34 ريال سعودي للسهم في 2026 بسبب انخفاض التدفق النقدي الحر.
وتتوقع الجزيرة كابيتال أن تتعافى إيرادات أرامكو تدريجيًا لتصل إلى 2.05 تريليون ريال سعودي في العام 2029، أو ما يمثل نمو خلال الفترة 2024 – 2029 بمعدل سنوي مركب عند 2.7%.
وترجح كذلك أن تتحسن هوامش كل من التشغيل وEBITDA بحلول العام 2029 إلى 46.7% و52.6% على التوالي، بدعم من عودة أساسيات النفط إلى طبيعتها على المدى البعيد مع تحسن كفاءة الإنتاج. وكذلك تتوقع الجزيرة كابيتال نمو صافي ربح خلال فترة التوقعات بمعدل سنوي مركب 4.1%، مع اتساع هامش صافي الربح من 21.9% في 2024 إلى 23.5% في 2029، مما يؤكد قوة أساسيات أرامكو على المدى البعيد بالرغم من التقلبات الحالية.
وقدرت السهم عن مكرر الربحية متوقع للعام الحالي 2025 بـ 16.1 مرة ومكرر قيمة دفترية متوقع للعام الحالي بـ 4.1 مرة.
